日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
万科Ａ(000002):2月市场热度延续 国际化积极推进
万科A 000002 房地产业
2013年2月公司實現銷售面積93.7萬平方米,銷售金額93.7億元,同比分別上升15.6%和27.7%,環比分別下降48.4%和50.9%,銷售均價為11262元,同比上升10%,環比下降5%。2月新增項目儲備7個,土地權益面積共計169.54萬平米,共需支付地價款36.83億。
市场热度延续,2月销售金额为93.7亿,同比增加27.7%,环比下降50.9%%,推盘及认购情况略超预期。2月销售面积和金额分别为83.2万方和93.7亿,同比分别上升15.6%和27.7%,环比分别下降48.4%和50.9%,环比下降主要因春节期间推盘减少。但2月推盘和销售情况是略高于预期的,实际推盘量达到80亿左右,高于计划的50-60亿,认购额也达到80亿左右,销售率稳定在60%附近,反映2月市场购买热情较高。2月公司销售均价为11262元,同比上升10%,环比下降5%,环比下降主要是受推盘结构影响,实际2月价格相对稳定,有小幅上涨。
3月起進入集中推盤期,新政策影響仍需觀察,但行業中期增長和集中度提升帶給龍頭開發商的機會并未改變,維持13銷售額1750億的預測。春節之后推盤漸增,公司從3月起也將進入集中推盤期,預計推盤量將達到100億以上。國五條及其細則出臺以來,目前市場反應尚不明朗,具體影響仍有待觀察,但行業的中期增長和集中度提升的格局并沒有發生改變,仍將有利于龍頭開發商。預計公司13年可售貨量達2400億,維持全年銷售額1750億的預測。
2月新增項目儲備7個,權益地價款36.8億,繼續積極布局一二線城市,美國合作開發項目簽約,國際化進程邁出實質性一步。萬科2月共新增項目儲備7個,權益建筑面積共169.5萬方,總權益地價款36.8億,主要布局在北京、福州、南昌、濟南等一二線城市,土地儲備結構日漸改善。同時,公司與美國鐵獅門(Tishman Speyer)簽署合作協議將合作開發美國舊金山201 Fosom項目,萬科占71.5%權益,國際化進程又邁出實質性一步。
13年货量充分,ROE稳步提升,国际化进展积极,维持买入评级。预计公司13年可售量在2400亿,销售额1750亿,同比增长24%。公司目前已售未结金额超过1400亿,2013年业绩基本全部锁定。预计2013年和2014年,公司每股EPS分别为1.40元和1.68元,公司RNAV为14元,目前股价对应PE分别为8X、6X,P/RNAV为76% ,股价低估,维持买入。
