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PTA供过于求重现 上涨因素弱化

日期:2019-10-22(原创文章,禁止转载)

    在低库存、联合限产、PX价格上涨等因素影响下,PTA期货主力合约从5月初至6月底上涨24%。进入7月,则连续出现大幅跳水行情,原因在于上涨因素已弱化:PTA成本下降,负荷提升后供过于求,拖累价格走低。但是由于9月之前PTA现货多数掌握在PTA联盟手中,预计9月合约价格将明显强于远月。
  PX新产能投放,供应逐步宽松
  三星道达尔100万吨PX正式出料与青岛丽东100万吨PX装置提前至7月10日复产;8月还有SK的130万吨、九龙芳烃8武汉治癫痫专家?0万吨、印尼TPPI的55万吨产能投产,合计465万吨。
  停车检修方面,上海石化60万吨PX装置自7月9日起停车一个月;韩国HC的80万吨装置自6月1日起检盘锦怎样找到靠谱的癫痫医院修,尚未重启;腾龙芳烃160万吨装置计划于8月底检修;新日石80万吨产能检修至9月;台塑87万吨装置计划9月检修40天。以上合计467万吨。
  7、8月新增与检修产能基本持平,但是后期供应越来越宽松已成共识,PX生产利润将逐步降为微利状态,6月底的PX现货价格或将成为今后很长时间的最高价。
  PTA负荷迅速回升,供过于求重现
  由于利润尚可,PTA负荷从7月4日55%的历史新低迅速回升。宁波台化120万吨PTA装置、翔鹭新装置其中一条150万吨装置7月6日重启、宁波三菱70万吨、虹港石化150万吨装置7月7日重启;恒力2#220万吨装置7月12日左右重启;逸盛大连300万吨产能扩至375万吨,7月中旬出合格产品;福建佳龙60万吨装置7月9日重启;桐昆150万吨装置预计降负至五成,维持时间一周左右;海伦石化2期装置120万吨预计9月投产。预期到7月中旬之后,PTA开工负荷将达到75%以上。
  PTA企业联盟能否继续将开工负荷维持在七成以下呢?由于PX折算成本下降,目前PTA生产处于小幅盈利水平,此时PTA大企业降低负荷只能是发红包给小企业,不符合自身利益。
  聚酯产销低迷,限制后期开工
  在6月聚酯原料快速拉涨的背景下,聚酯负荷治癫痫病价格是多少出现了一定的下滑,其中瓶片工厂由于亏损明显,因此在限产队伍中所占比重最大,当月聚酯负荷最低一度降至72%。从检修计划来看,7月聚酯企业预期重启的装置有109万吨,停车检修65万吨,推迟至7月之后的有80万,预计开工负荷将维持在75%以内。
  6月中旬以后,涤纶长丝产销逐渐下滑,7月开始平均产销仅在五六成,周末产销更是多在二三成附近,聚酯市场的疲弱可见一斑。从5月底至今,下游加弹织造开机率在不断下降,7月下降得尤为明显,部分地区较之5月底下降25%,体现了近期下游市场停机意愿在不断增强。聚酯产品库存近期明显上升,织造库存也处于偏高水平,聚酯企业无提升负荷动力。
  总体来看,7月下旬开始PTA动态供应过剩,但短期增幅有限且多掌握在PTA大企业手中,对1409合约来说,投机空头届时或将面临无货可交的窘境。相比而言,预期PTA1501合约承受PX、PTA产能增加、需求下降、库存回升等压力,成本高点与库存低点都已出现,后市有望展开新的下跌走势。

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